Yatırım danışmanları uzun süredir çıkar çatışmalarından kaçınmaları ve “vesayetçiler” olarak hareket etmeleri gerektiği gerektiği bildirilmiştir, yani başta ve öncelikle müşterilerin en iyi çıkarlarına göre hareket etmelidirler.

Ancak Senatör Elizabeth Warren (D-Mass.) ofisi tarafından yapılan yeni bir soruşturma, danışmanlar için “endişe verici bir şekilde gizli teşvikler ve ödüller” buldu. Bu teşvikler, Karayipler’de pahalı kaçamaklar, Tuna Nehri’nde lüks gemi turları ve büyük miktarda nakit bonuslar içerir ve danışmanlık sağlayan onlarca şirketin arasında yer alır.

Hill ile paylaşılan raporda Warren, bu teşviklerin vasiyetçi görevini kararttığını iddia ediyor ve danışmanların müşterinin çıkarları yerine kendi çıkarlarında mı hareket ettiklerine yönelik sorular gündeme getiriyor.

Araştırmada, Warren, “sıkı çalışan ve emeklilik için birikim yapan Amerikalıların en iyi tavsiyeyi almak için bir finans danışmanına gitmeleri ve onlara güvenmeleri gerektiğini” savunmaktadır; ancak şu anda, durum her zaman böyle değildir.

Rapor, birçok şirketin Warren’ın ofisine çıkar çatışmalarını müşterilere dağıtılan açıklamalarda açıkladıklarını söylediklerini, bu nedenle herhangi bir çıkar çatışmasının etkilerini hafiflettiğini belirtmektedir.

Ancak ürün prospektüsleri yüzlerce sayfa olabilir ve açıklamaların bulunması veya çözümlenmesi zor olabilir.

Hükümet Sorumluluk Ofisi (GAO) tarafından yapılan, açıklamaların genellikle mevcut olduğunu ancak “her zaman tamamen anlaşılabilir veya anlaşılabilir olmadığını” bulan bir rapora göre, Temmuz ayında yayınlandı. Warren’ın soruşturması, 2.000’den fazla çıkar çatışması açıklamasını gözden geçiren ve 75 gizli müşteri çağrısına dayanan bu rapora atıfta bulundu.

GAO, yatırımcılara çıkar çatışmaları hakkında sağlayıcılarına sormaları konusunda teşvikte bulundu, ancak bu işlem gizli müşteri çağrıları temelinde her zaman faydalı bilgi üretmeyebilir.

Yatırım yaparken komisyonları veya avantajları önceliklendiren danışmanlara karşı sert önlemler almayı amaçlayan bir Biden yönetimi kuralı bu hafta yürürlüğe girmesi gerekiyordu, ancak bir ABD hakimi tarafından bu yaz durduruldu. Bu kuralla ilgili mahkemede mevduatçı ve Avantalar dağıtıcılarına temsil eden bir savunuculuk grubu tarafından meydan okunan bir grup yasal adım atan sigorta ve Avantalar dağıtıcıları Federal Tüketici Seçimi ve birkaç kişisel sigorta acentası, Yargı Bakanlığı tarafından yeni kuralı Nisan ayında sonuçlandırdıktan günler sonra dava etti, bunu “ERISA vesayeti ne anlama geldiğini yeniden anlamak için neredeyse 15 yıllık bir mücadelenin son salvo’ları” olarak adlandırdı. 1974 yılında minimum standartlar belirleyen ve özel emeklilik ve sağlık planlarını belirleyen bir yasayı ihlal ettiğini iddia etti, Employee Retirement Income Security Act (ERISA).

Yasama Bakanlığı, yasanın ilk kez yürürlüğe konmasından bu yana önemli ölçüde değişen bir yatırım piyasasını düzenlemek için bu değişikliklerin gerekli olduğunu belirtti; modern 401(k) Kongre tarafından daha sonra, 1978’de yaratıldı.

Örneğin, sadece profesyonelleri de içerecek şekilde “düzenli olarak” tavsiye verenlerden yeni bir öneride bulunmalarını gerektirecek gereklilikleri genişletiyordu, örneğin, bir defaya mahsus bir işlem olan bir öneride bulunanlar; 401(k)’daki emeklilik birikimlerini IRA’ya devretmek gibi. Bu değişikliklerin önemli olduğunu belirten sertifikalı finansal planlamacılar Standartları Kurulu, kuralla uyumu destekledi.

Ancak Temmuz ayında U.S Mahkemesi doğusundaki Teksas Bölgesi Mahkemesi Yargıcı Jeremy Kernodle, kararını verenlerin yanında yer aldı ve kurumu durdurdu. Kernodle, kurallarının DOL’un düzenleyici yetkisini keyfi ve düzensiz olarak kullanıldığı ve ERISA’nın metnine aykırı olduğu sonucuna vardı ve davacıları, yardım olmadan “geri alınamaz zararlara” neden olurdu. Bunun yanı sıra, 2016 yılındaki bir zorlamanın ardından, tüccarlar odası ve Menkul Kıymetler Sanayi ve Finans Piyasası gibi diğer lobi devlerinin bir meydan okumaya karşı çıkarılan fiduciary yatırım tavsiye tanımını genişletmek gibi birçok problemle karşı karşıya olduğunu belirtti.

Model, Biden yönetiminden güçlü endüstrileri kontrol altına almak için yeni kurallar önerir, ancak bu endüstrilerin temsilcileri hemen mahkemede onları zorlar. Bu yaz ayrıca, noncompete anlaşmalarına yönelik ulusal bir yasak ve bir dizi yeni yatırımcı koruma kuralı da iptal edildi.

Yasama Bakanlığı, geçen Cuma günü karara itiraz etti. Ancak bu yaz Chevron takdimini kesin bir dille çeviren Yüksek Mahkeme’den bu yana, hükümet mahkemede zorlu bir savaşla karşı karşıya kalıyor.

Kongre’nin belirli federal ajansların bazı eylemlerini tersine çevirmesine izin veren Kongre İnceleme Yasası çerçevesinde Mayıs ayında bir çözüm öneren Cumhuriyetçi Millet Meclisi’nde Eğitim ve İş Gücü Komitesi’nden çıktı.

Komiteyi yöneten Kuzey Carolina’dan Virginia Foxx (R), Beyaz Saray kuralını açılış konuşmalarında “Emeklilik Güvensizlik Kuralı” olarak nitelendirdi. Kural, “Biden yönetimi tarafından yapılan düşüncesiz bir aşımı” temsil ediyor ve Amerikalıların emeklilik birikimlerine yıkıcı etkileri olacak. İşçi sınıfı Amerikalılar için seçenekleri ortadan kaldıracak, emekli olma yeteneklerini azaltacak ve onların finansal danışmanlara erişimini kısıtlayacaktır, dedi.

Warren, eğer çözüm başarılı olursa, “gizli rüşvetler ve gereksiz masrafların milyonlarca Amerikalıyı emeklilik planları yaparken rahatsız edeceğini ve onlara milyarlarca dolar maliyeti olacağını” savunuyor.

Diğer taraftan Beyaz Saray, danışmanlar arasındaki çıkar çatışmalarının, düşük riskli tasarrufçular üzerinde yatırım yaparak emeklilik tasarrufçularına yılda 5 milyar dolara kadar maliyeti olduğunu tahmin ediyor, ancak buna benzer yatırımlarla karşılaştırılabilir yatırım fonlarına kıyasla daha yüksek maliyetler ve masraflara sahip sabit endeksli anlaşmalar arasında açıkça bir farklılık vardır.

Müşteri bir fon yatırımı üzerinden hangi fon yatırımını seçerse komisyonlar alan fonlar da ortalama daha düşük getirilerle ilişkilidir; bu ayrım komisyon yapısı, temmuz ayında GAO dökümanı’nda “çıkarlar için bir yetki yapılandırması” olarak adlandırılmıştır.

GAO buldu: “Bu, emeklilik tasarruflarının zamanla büyümesini etkileyebilir ve yönetilen emeklilik fonlarında aktif olarak yönetilen yatırımcılar için emeklilikte on binlerce dolarlık bir fark yaratabilir.”